農銀醫療保健股票、農銀創新醫療混合

　　基金經理 夢圓

　　經歷了從仿制到創新，中國醫藥產業逐漸形成了自身的研發能力和生產制造能力，在藥品、醫療器械、耗材、設備等領域實現了部分國產替代。在這過程中，一批優秀龍頭企業發展壯大。

　　以前，基于完備的供應鏈以及相對較低的人力與環保成本，中國企業憑借成本優勢切入全球的中間體、大宗原料藥、低值耗材等市場。近5年，借助創新和效率優勢，中國的企業逐步切入全球創新藥及其產業鏈、創新醫療器械與設備、生命科學上游、疫苗等市場。

　　從藥品來看，這幾年飛速發展的CXO行業是我國在海外創新藥產業鏈中地位上升的寫照。在一些新技術上，中國企業創新的速度并不慢于歐美。

　　從醫療器械和設備來看，某些“出?！惫镜暮Ｍ鈽I務增速已超過了國內業務增速，并打開了歐美市場。國內企業自主研發的CT，各項參數甚至超過了GPS等老牌外資巨頭。從供應鏈來說，核心零部件也逐步滲入海外龍頭企業的供應清單中。

　　在生命科學上游領域，雖然我們依舊處在國產替代的初期，但在相對成熟的領域如重組蛋白試劑等外銷勢頭良好。

　　新冠疫苗在疫情防控期間實現了從舊平臺到新平臺的快速升級，從滅活、重組等相對成熟的技術到mRNA疫苗、多價苗、鼻噴疫苗的升級，預計未來會打開海外市場。

　　2018年至2020年，醫藥板塊3年牛市的核心邏輯是“騰籠換鳥”，即從醫?？偙P子中分出更多資源給醫藥創新。未來，增量依舊來自產業的創新升級，更大的增量則來自全球市場，拓展新的資源，即產業外卷，更高水平地進入國際市場。（CIS）